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飞鹤上市9个月市值冲到1400亿港元，位列乳企第二凭啥被看成“白马股”？
2020-08-24 18:00:00
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说到飞鹤，食品圈里的人想必都会竖起大拇指：一路披荆斩棘，赢得了国人青睐；连续四年，营收净利双双保持两位数高增；旗下产品虽然不算多，却创造出70亿级规模的大单品；量价齐飞，牢牢占据中国奶粉市场头把交椅，无疑飞鹤已经成为行业内最具标杆意义的代表企业之一。
//市值飙升至1410亿港元，跃居行业第二//
在中国众多上市食企中，市值超千亿的企业屈指可数，但上市仅九个月的中国飞鹤赫然在列。
2019年11月13日，中国飞鹤正式在港交所主板挂牌上市，发行价计市值超过670亿港元（约合600亿人民币），成为港交所历史上首发市值最大的乳品企业。截止周五收盘，中国飞鹤的市值已高达1410亿港元，约合人民币1258.6亿人民币，仅9个月时间，中国飞鹤的市值翻了一倍多。目前，中国飞鹤的市值已经超过蒙牛乳业，仅次于伊利股份，在乳品行业稳居第二的位置，由此可见资本市场对其的看好。
注：上述企业为乳品行业市值最高的四个企业，市值统计时间为8月21日停盘，港元已按照当时汇率进行换算。
//市场份额达14.5%，稳坐行业第一梯队//
2020疫情加速了市场的淘汰赛，未来奶粉市场必将“强者恒强”，将加速向头部企业集中。
截至2020年6月30日，飞鹤主要通过全国1900多名线下客户（复盖超过11.9万个零售销售点）的经销网络销售其产品，并且几乎做到了母婴渠道的全覆盖。
根据AC尼尔森数据显示，2020年第二季度，飞鹤在中国婴幼儿配方奶粉总体市场份额已从一季度的13.4% 强势增长至14.5%，其中线下市场占有率为16.8%，线上市场占有率达8.0%。超过10%的市场份额也意味着飞鹤与雀巢、达能一起牢牢占据着奶粉行业第一梯队的位置。
此外，兴业证券表示，假定按照婴幼儿配奶粉市场规模2020-2023年复合增速为3.5%计算，到2023年飞鹤市占率将达31%，届时也将稳坐行业头把交椅。
//上半年营收近90亿，净利超2018年全年//
作为中国婴幼儿奶粉市场的领军企业，飞鹤的业绩也一直备受行业关注。2019年飞鹤分别实现营收137.22亿元，较上年同比增长32.0%；实现净利润39.35亿元，同比增长75.5%，而星飞帆也成为年销售额超 70 亿的大单品，深受消费者认可。此外，过去三年（2016~2018）飞鹤的业绩也十分亮眼，营收分别为37.24亿元、58.87亿元、103.92亿元，净利润分别为4.06亿元、11.6亿元、22.42亿元。
不止于此，上半年尽管受到疫情影响，飞鹤的业绩依旧逆势大涨。2020年上半年，飞鹤实现营收87.07亿元，同比增长48%；实现净利润27.53亿元，同比增长57.22%，这一数据不仅占上半年总营收的近1/3，更是超过了2018年全年利润总额。
值得关注的是，2020年上半年飞鹤高端婴幼儿配方奶粉实现营收67.73亿元，相比去年同期增长73%，占比也从2019年中期的66.5%提升至77.8%，成为飞鹤收入增长的主要引擎。
对于飞鹤的高增长，高级行业分析师宋亮表示，“飞鹤取得强劲的半年度业绩，是意料之外也是情理之中。意料之外，是因为今年特殊的市场环境对奶粉乃至整个消费品行业都构成了极大的挑战，飞鹤却仍然保持了高速增长的态势；情理之中，是我们看到以飞鹤为代表的中国乳企近几年持续进行品质升级，高端、优质的品牌形象逐渐深入人心。需要强调的是，飞鹤的成长天花板尚未到达。随着区域渠道壁垒日益被打破、消费者品牌意识增强、企业全渠道布局等，龙头企业将获得更大的市场空间。换言之，飞鹤的高增长有迹可循，也是可以持续的。“
//盈利能力惊人，毛利率高达70.9%//
不仅有高营收，飞鹤的盈利能力也不容小觑。据悉，飞鹤的毛利率高达70.9%，这一数据已经可以与向来以高毛利著称的白酒行业比肩。不仅如此，飞鹤旗下星飞帆、臻稚等超高端奶粉毛利率更是高达74.2%，远高于乳制品行业的平均值，甚至在整个食品行业都堪称一骑绝尘。
//赶追“乳业双雄”，飞鹤品牌价值达373.68亿//
日前，第十六届“世界品牌大会”在北京举行，会上发布了2019年度《中国500最具价值品牌》分析报告。在这份榜单中，共有伊利、蒙牛、光明、飞鹤等10个乳制品品牌榜上有名。
其中，飞鹤以373.68亿元的品牌价值位列榜单第171名。在一众乳制品生产企业中仅次于伊利、蒙牛和光明，并且与光明的品牌价值逐步缩小，大有赶追之势。
从以上几点不难看出，作为行业“扛旗者”的飞鹤能够如此豪横的确是有证可循的。至于未来飞鹤能否捍卫住自己的地位，引领国产奶粉品牌继续高奏凯歌，还需交给时间来检验。
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